Dasselbe Kapital, dieselben Jahresrenditen
Das Modell startet mit 100.000 €. Zu jedem Jahresbeginn werden 8.000 € entnommen. Danach wirken acht Renditen: −25 %, −15 %, 0 %, +5 %, +10 %, +15 %, +20 % und +22 %. In der zweiten Variante ist ihre Reihenfolge umgekehrt.
Das Ergebnis
| Reihenfolge | Restkapital nach acht Jahren |
|---|---|
| Schlechte Jahre zuerst | 19.956 € |
| Gute Jahre zuerst | 71.700 € |
| Ohne Entnahmen, beide Reihenfolgen | 123.966 € |
Durchschnitt ist nicht Wachstum
Die Jahresrenditen haben ein arithmetisches Mittel von 4 %. Die annualisierte geometrische Rendite ohne Entnahmen beträgt jedoch nur rund 2,72 %. Frühe Verluste plus Entnahmen verringern das Kapital, das später an der Erholung teilnehmen kann. Liquiditätsreserve, anpassbare Entnahmen und passende Risikosteuerung können helfen, beseitigen das Risiko aber nicht vollständig.
Einordnung zur Originalgrafik
Die 4 % der Grafik sind das arithmetische Mittel, keine annualisierte Wachstumsrate. Der Webtext unterscheidet diese beiden Werte ausdrücklich.
Altersvorsorgedepot · Version 2.0 · Bookletstand: 1. September 2026 · Webtext abgeglichen: 5. Oktober 2026.